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大真金不怕火葬周报
信达动力
本文源自呈报:《大真金不怕火葬周报：本钱端压力攀升，真金不怕火葬价差有所下滑 》 | 发布时代：2024年3月31日 | 发布呈报机构：信达证券研究开辟中心 | 呈报作家：左前明（金麒麟分析师），S1500518070001；刘奕麟，石化行业研究助理。
撮要
国表里重点真金不怕火假名目价差追踪：截止3月31日当周，国内重点大真金不怕火假名目价差为2407.22元/吨，环比变化-34.16元/吨（-1.40%）；国外重点大真金不怕火假名目价差为1170.20元/吨，环比变化-62.99元/吨（-5.11%）。截止3月31日当周，布伦特原油周均价为86.79好意思元/桶，环比变化+0.39%。
【真金不怕火油板块】截止2024年3月29日当周，油价飘荡飞腾。本周，固然磋议国安理睬通过巴以息兵决议，加之EIA 原油库存加多，原油阛阓承压，但俄罗斯对乌克兰发动要紧空袭，重叠俄罗斯政府下令限制石油产量，为油价提供进一步撑握。截止本周五（2024年3月29日），布伦特、WTI油价分歧为87.48、83.17好意思元/桶。国内制品油方面，制品油价钱小幅上行，国外阛阓制品油价钱普跌。
【化工板块】本周化工板块油价传导机制仍偏弱，本钱面抬升对化工品价钱撑握有限，重叠需求面仍无好转，产物价钱普跌。聚乙烯方面，本周供给端有所缩量，衣膜地膜需求快速加多，末端不时复工，近期需求撑握尚可，但本钱面撑握有限，产物价钱小幅下落。EVA方面，本周EVA供应面无显着变化，卑劣采购意向偏低，阛阓资源消化安宁，产物价钱要点不时下移。纯苯方面，纯苯货源供给稍偏宽松，对价钱撑握偏弱，重叠卑劣板块需求小幅下降，产物价钱要点显着下行。聚丙烯、丙烯腈、聚碳酸酯、MMA等产物价钱握稳运转。
【聚酯板块】卑劣涤纶长丝促销收尾显着，库存握续去化，但行业新单相对较少，需求端稍有拖累。PX方面，本周本钱端油价对产物价钱带来撑握，行业供给无显着变动，但卑劣PTA新安装安宁参加投产经由，产物需求保管高位。PTA、MEG产物价钱小幅下落。涤纶长丝方面，本周本钱端撑握走强，供给端，行业全体开工负荷下行，周内促销收尾尚可，长丝供应压力有所缓解。需求端，“金三”阶段已近尾声，但需求面并未线路旺季容颜，卑劣阛阓春夏面料订单虽稍有放量，偶有多数目订单下达，但总体依旧以小单为主，且坯布价钱仍未见涨势，行业利润情况欠安，织企采买积极性难以擢升，产物价钱有所下落。短纤及瓶片价钱全体握稳。
6大真金不怕火葬公司涨跌幅：截止2024年3月29日，6家民营大真金不怕火葬公司近一周股价涨跌幅为荣盛石化（+1.76%）、恒力石化（+4.57%）、东方盛虹（+0.20%）、恒逸石化（+1.24%）、桐昆股份（+2.31%）、新凤鸣（+5.02%）。近一月涨跌幅为荣盛石化（+9.01%）、恒力石化（+11.51%）、东方盛虹（-4.00%）、恒逸石化（-3.82%）、桐昆股份（+4.49%）、新凤鸣（+10.83%）。
风险要素：（1）大真金不怕火葬安装投产、达产经由不足预期。（2）宏不雅经济增速下滑，导致需求端推崇颓丧。（3）地缘政事以及厄尔尼诺表象对油价出现大幅度的打扰。（4）PX-PTA-PET产业链产能的要紧变动。
国表里重点大真金不怕火假名目价差相比
自2020年1月4日至2024年3月29日，布伦特周均原油价钱涨幅为28.60%，咱们证实联想决议，以即期阛阓价钱对国内和国外重点大真金不怕火假名目作念价差追踪，国内重点大真金不怕火假名目周均价差涨跌幅为8.42%，国外重点大真金不怕火假名目周均价差涨跌幅为24.31%。
截止3月29日当周，国内重点大真金不怕火假名目价差为2407.22元/吨，环比变化-34.16元/吨（-1.40%）；国外重点大真金不怕火假名目价差为1170.20元/吨，环比变化-62.99元/吨（-5.11%）。截止3月31日当周，布伦特原油周均价为86.79好意思元/桶，环比变化+0.39%。
真金不怕火油板块
原油：截止2024年3月29日当周，油价飘荡飞腾。本周，固然磋议国安理睬通过巴以息兵决议，加之EIA 原油库存加多，原油阛阓承压，但俄罗斯对乌克兰发动要紧空袭，重叠俄罗斯政府下令限制石油产量，为油价提供进一步撑握。截止本周五（2024年3月29日），布伦特、WTI油价分歧为87.48、83.17好意思元/桶。
国内制品油价钱、价差情况：
制品油：制品油价钱小幅上行，柴油、汽油价差小幅上行，航煤价差小幅下行。国内阛阓：当今国内柴油、汽油、航煤周均价分歧为7764.86（+1.14）、9060.14（+43.43）、7050.29（+15.57）元/吨，折合149.27（+0.01）、174.17（+0.82）、135.53（+0.29）好意思元/桶，与原油价差分歧为3268.44（-16.58）、4563.72（+25.70）、2553.87（-2.16）元/吨，折合74.97（+12.17）、99.87（+12.98）、61.24（+12.45）好意思元/桶。
国外制品油价钱、价差情况：
东南亚阛阓：本周新加坡柴油、汽油、航煤周均价分歧为5342.64（-143.66）、5203.81（+32.89）、5256.43（-184.52）元/吨，折合103.13（-2.78）、100.45（+0.63）、101.46（-3.57）好意思元/桶，与原油价差分歧为846.22（-161.39）、707.39（+15.16）、760.01（-202.24）元/吨，折合16.33（-3.12）、13.65（+0.29）、14.67（-3.91）好意思元/桶。
北好意思阛阓：本周好意思国柴油、汽油、航煤周均价分歧为5747.41（-184.72）、5951.16（-4.58）、5622.51（-165.05）元/吨，折合110.94（-3.58）、114.87（-0.10）、108.49（-3.24）好意思元/桶，与原油价差分歧为1250.99（-202.45）、1454.74（-22.31）、1126.09（-182.78）元/吨，折合24.15（-3.91）、28.08（-0.43）、21.69（-3.57）好意思元/桶。
欧洲阛阓：本周欧洲柴油、汽油、航煤周均价分歧为5804.72（-8.84）、6528.83（+296.84）、6010.56（-137.63）元/吨，折合111.59（-0.18）、125.51（+5.70）、115.54（-2.66）好意思元/桶，与原油价差分歧为1308.30（-26.57）、2032.41（+279.11）、1514.14（-155.36）元/吨，折合24.79（-0.51）、38.72（+5.36）、28.75（-2.99）好意思元/桶。
化工品板块
聚乙烯：产物价钱小幅下落。供应端，本周新增85.5万吨熟练产能，供给端稍有缩量。需求端，衣膜地膜需求快速加多，末端不时复工，近期需求撑握尚可。但是本钱面撑握有限，阛阓内廉价不停刷新，卑劣买跌意愿较差，产物价钱要点下移。本周LDPE、LLDPE、HDPE均价分歧为9550.00（+0.00）、8225.43（-73.00）、8450.00（+0.00）元/吨，与原油价差分歧为5053.58（-17.73）、3729.01（-90.73）、3953.58（-17.73）元/吨。
EVA：价钱要点不时下移。供给端，本周EVA供应面无显着变化。需求端，EVA阛阓看空情感浓厚，卑劣采购意向偏低，阛阓资源消化安宁，重叠本钱面撑握照旧较弱，产物价钱要点不时下移。本周EVA均价11697.14（-238.57）元/吨，EVA -原油价差7200.72（-256.30）元/吨。
纯苯：供给端，纯苯货源供给稍偏宽松，对价钱撑握偏弱。需求端，卑劣行业苯乙烯、苯胺需求有所抬升，但己内酰胺、酚酮等板块开工负荷稳中有跌，需求端全体小幅下降。本周纯苯均价8550.00（-128.57）元/吨，纯苯-原油价差4053.58（-146.30）元/吨。
苯乙烯：产物价钱价差小幅下行。本周苯乙烯均价9250.00（-192.86）元/吨，苯乙烯-原油价差4753.58（-210.58）元/吨。
聚丙烯：产物价钱价差小幅上行。本周均聚聚丙烯、无规聚丙烯、抗冲聚丙烯均价分歧为6298.88（+25.91）、9000.00（+28.57）、7800.00（+28.57）元/吨，与原油价差分歧为1802.46（+8.18）、4503.58（+10.84）、3303.58（+10.84）元/吨。
丙烯腈：产物价钱握稳，价差小幅下行。本周丙烯腈均价10000.00（+0.00）元/吨，丙烯腈-原油价差5503.58（-17.73）元/吨。
聚碳酸酯：产物价钱握稳，价差小幅下行。本周PC均价18000.00（+0.00）元/吨，微交易PC-原油价差13503.58（-17.73）元/吨。
MMA：产物价钱价差小幅上行。本周MMA均价13228.57（+28.57）元/吨，MMA -原油价差8732.15（+10.84）元/吨。
聚酯板块
PX：本周PX阛阓价钱呈现上行走势。本钱端，地缘所在对原油供应酿成影响，国际油价握续上行，对PX价钱形成撑握。供给端，行业一安装开工负荷稍有擢升，全体供给无显着变动。需求端，卑劣PTA新安装安宁参加投产经由，产物需求保管高位。当今PXCFR中国主港周均价在1040.84（+2.52）好意思元/吨，PX与原油价差在408.08（+0.92）好意思元/吨，PX与石脑油周均价差在312.17（+9.91）好意思元/吨，开工率87.37%（+0.24pct）。
MEG：产物价钱小幅下行，库存及开工率小幅上行。当今MEG现货周均价钱在4472.14（-12.14）元/吨，华东罐区库存为83.90（+3.36）万吨，开工率59.30%（+0.10pct）。
PTA：产物价钱小幅下行。当今PTA现货周均价钱在5862.86（-10.00）元/吨，行业平均单吨净利润在-187.00（-21.33）元/吨，开工率68.50%（-2.50pct） ，PTA社会畅通库存至193.50（-8.30）万吨。
涤纶长丝：本周涤纶长丝均价显着下落。本钱端，受地缘所在影响，国际油价握续上行，本钱端撑握走强。供给端，行业全体开工负荷下行，周内促销收尾尚可，长丝供应压力有所缓解。需求端，“金三”阶段已近尾声，但需求面并未线路旺季容颜，卑劣阛阓春夏面料订单虽稍有放量，偶有多数目订单下达，但总体依旧以小单为主，且坯布价钱仍未见涨势，行业利润情况欠安，织企采买积极性难以擢升。当今涤纶长丝周均价钱POY 7525.00（-175.71）元/吨、FDY8115.71（-165.71）元/吨和DTY 8953.57（-89.29）元/吨，行业平均单吨盈利分歧为POY-124.50（-108.18）元/吨、FDY2.08（-101.54）元/吨和DTY -39.17（-50.81）元/吨，涤纶长丝企业库存天数分歧为POY28.90（-2.80）天、FDY25.30（-1.20）天和DTY 27.40（-1.30）天，开工率90.00%（-0.30pct）。
涤纶短纤：产物价钱小幅下行。当今涤纶短纤周均价钱7396.67（-12.38）元/吨，行业平均单吨盈利为-43.75（+0.23）元/吨，涤纶短纤企业库存天数为9.14（-0.92）天，开工率75.90%（+2.60pct）。
聚酯瓶片：产物价钱小幅上行。当今PET瓶片现货平均价钱在7114.29（+14.29）元/吨，行业平均单吨盈利为-98.43（+17.93）元/吨，开工率78.30%（+1.30pct）。
6大真金不怕火葬公司及大真金不怕火葬指数走势
6大真金不怕火葬公司涨跌幅及大真金不怕火葬指数变化：
截止2024年3月29日，6家民营大真金不怕火葬公司近一周股价涨跌幅为荣盛石化（+1.76%）、恒力石化（+4.57%）、东方盛虹（+0.20%）、恒逸石化（+1.24%）、桐昆股份（+2.31%）、新凤鸣（+5.02%）。
近一月涨跌幅为荣盛石化（+9.01%）、恒力石化（+11.51%）、东方盛虹（-4.00%）、恒逸石化（-3.82%）、桐昆股份（+4.49%）、新凤鸣（+10.83%）。
自2017年9月4日至2024年3月29日，信达大真金不怕火葬指数涨幅为31.55%，石油石化行业指数涨幅为20.23%，沪深300指数涨幅为-8.01%，brent原油价钱涨幅为67.14%。咱们以首篇大真金不怕火葬行业呈报《与国起航，石化供给侧结构性改革下的通衢红利》的发布日（2017年9月4日）为基期，以100为基点，以恒力石化、恒逸石化、荣盛石化、桐昆股份、新凤鸣和东方盛虹6家民营真金不怕火葬公司行为成份股，将其股价算数平均后行为指数编制依据。
研究团队
左前明，中国矿业大学(北京)博士，注册商讨(投资)工程师，中国地质矿产经济学会委员，中国国际工程商讨公司大众库成员，曾任中国煤炭工业协会行业商讨处副处长(主握责任)，从事煤炭以及动力关连边界研究商讨十余年，曾主握“十三五”宇宙煤炭勘查开辟贪图研究、煤炭工业时刻战略雠校及企业关连商讨课题上百项，2016年6月加盟信达证券研发中心，负责煤炭行业研究。2019年于今，负责大动力板块研究责任。
刘红光，北京大学博士，中国环境科学学会碳达峰碳中庸专科委员会委员。曾任中国石化经济时刻研究院大众、长处助理，牵头开展了动力破钞中恒久预测研究，主编出书并发布了《中国动力瞻望2060》一书；完成了“石化产业碳达峰碳中庸实践旅途”研究，并参与国度部委油气产业贪图、新式动力体系修复、行业碳达峰及高质料发展等关连战略文献的研讨编制等责任。2023年3月加入信达证券研究开辟中心，从事大动力边界研究并负责石化行业研究责任。
胡晓艺，中国社会科学院大学经济学硕士，西南财经大学金融学学士。2022年7月加入信达证券研究开辟中心，从事石化行业研究。
刘奕麟，香港大学工学硕士，北京科技大学惩处学学士，2022年7月加入信达证券研究开辟中心，从事石化行业研究。
对于信达证券
信达证券股份有限公司设立于2007年9月，由中国信达行为主要发起东谈主，磋议中海相信和中国中材集团，在承继中国信达投资银行业务和收购原汉唐证券、辽宁证券的证券类资产基础上诞生，旗下领有信达期货有限公司、信风投资惩处有限公司、信达改动投资有限公司、信达澳银基金惩处有限公司等4家金融办事子公司，8家分公司、93家证券营业部遍布宇宙。
对于中国信达
中国信达资产惩处股份有限公司设立于1999年4月，是经国务院批准设立的首家金融资产惩处公司。2013年12月12日，中国信达在香港磋议来回所主板上市（股票代码01359.HK）。中国信达设有33家分公司，旗下领有包括信达证券在内的8家从事不良资产策划、资产惩处和金融处业绩务的平台子公司，中国信达藏身不良资产策划主业，围绕问题资产投资和问题机构转圜，遵守化解金融机构和实体企业不良资产风险。截止2018年末，中国信达总资产14958亿元，全年营业收入1070亿元。在2019年《钞票》中国500强中，营业收入位列第84位。
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